العودة إلى المجموعةتقدير سوق RWA يحتاج إلى تعريف ما يدخل في الحساب
تستشهد Chainlink بسوق حالية كبيرة وتوقع لعام 2030. وتعتمد الدلالة الاستثمارية على الأصول والحقوق التي يشملها العد.
قالت Chainlink في 4 سبتمبر إن الأصول الواقعية المسجلة على السلسلة تتجاوز $340 مليار، ونسبت إلى McKinsey توقعا لسوق أصول مرمزة بين $2 تريليون و$4 تريليون بحلول 2030. وتروج الرسالة لحوار مع مسؤول الأعمال المؤسسية في Chainlink Labs. هذه أرقام منسوبة؛ فالإعلان القصير لا يقدم مجموعة البيانات الأصلية ولا يعرض منهجية التوقع أو استثناءاته.
أول سؤال في التقييم هو التصنيف. فقد يتغير إجمالي السوق كثيرا بحسب اشتماله على العملات المستقرة أو الأوراق المالية المرمزة أو الائتمان الخاص أو تمثيلات أصول ما زالت إدارتها تتم في مكان آخر. ولا يحسم المنشور تلك الحدود. ومقارنة الإجمالي الحالي بالتوقع على أساس أنهما يغطيان المجموعة نفسها من الأصول تضيف افتراضا لا يثبته الإعلان.
تختلف القيمة القائمة أيضا عن المعاملات والإيرادات. فقد يظل أصل مسجلا مدة طويلة دون تداول متكرر، بينما يدعم رصيد أصغر تحويلات متكررة. ولا يحدد أي النمطين مباشرة الرسوم التي يحتفظ بها مزود البنية التحتية. لذلك لا يمكن استخدام حجم السوق المعلن كقاعدة إيراد قابلة للخدمة قبل تحديد النشاط وترتيب الرسوم والأطراف التي تحصل على المدفوعات.
الحقوق المرتبطة بالتمثيل أهم من الاسم المكتوب في السجل. يحتاج المستثمر إلى معرفة ما يستطيع الحامل المطالبة به، ومن يدير الالتزام الأساسي، وما الإجراء المتبع عند نزاع على الدفع أو النقل. هذه أسئلة لوثائق الأداة. ولا يثبت إعلان السوق قابلية الإنفاذ القانوني أو حماية الحفظ أو شروط الاسترداد لكل أصل يشمله الإجمالي.
تكون فائدة التوقع أكبر عند التعامل معه كسيناريو يحتاج إلى تفكيك. فقد يتوسع التبني في أدوات ويبقى محدودا في غيرها، وقد تختلف تكاليف التوزيع ومتطلبات الإذن. يعرض نموذج البحث هذه الافتراضات بدلا من تطبيق معدل نمو واحد على كل توكن يرتبط بالفئة. ولا يقدم الإعلان توزيعا من هذا النوع للقيمة المستقبلية.
قد تجمع حجة استثمارية أقوى تعريفا للسوق يمكن إعادة إنتاجه مع أدلة على إصدار متكرر وتسوية فعلية وصافي رسوم منسوب إلى أطراف محددة. عندئذ يمكن التمييز بين زيادة تمثيل الأصول وزيادة المشاركة الاقتصادية. يمنح التوقع المذكور سببا لدراسة هذا الفرق، لا دليلا على أن مزودا أو توكنا بعينه سيحصل على قيمة السوق المتوقعة.