بازگشت به مجموعهبرآورد بازار RWA به تعریف دامنه شمارش نیاز دارد
Chainlink از بازار فعلی بزرگ و پیشبینی 2030 میگوید. معنای سرمایهگذاری به داراییها و حقوقی بستگی دارد که شمرده میشوند.
Chainlink در 4 سپتامبر گفت ارزش داراییهای دنیای واقعی روی زنجیره از $340 میلیارد بیشتر است و پیشبینی بازار توکنیزهشده $2 تریلیون تا $4 تریلیون تا 2030 را به McKinsey نسبت داد. پیام، گفتوگویی با مدیر امور نهادی Chainlink Labs را معرفی میکند. این ارقام منتسباند؛ اعلامیه کوتاه نه مجموعه داده اصلی را میدهد و نه روش و استثناهای پیشبینی را بازگو میکند.
نخستین پرسش ارزشگذاری، طبقهبندی است. مجموع بازار بسته به اینکه استیبلکوینها، اوراق بهادار توکنیزهشده، اعتبار خصوصی یا بازنمایی داراییهایی با مدیریت بیرون از زنجیره را شامل کند، ممکن است بهطور مهمی تغییر کند. پست این مرزها را روشن نمیکند. مقایسه رقم فعلی با پیشبینی، با فرض یکسان بودن مجموعه داراییها، فرضی را وارد تحلیل میکند که اعلامیه ثابت نکرده است.
ارزش مانده با تراکنش و درآمد نیز متفاوت است. دارایی ممکن است مدت طولانی ثبت بماند بیآنکه مرتب معامله شود؛ در مقابل، مانده کوچکتر میتواند انتقالهای مکرر ایجاد کند. هیچکدام مستقیما کارمزد حفظشده نزد تأمینکننده زیرساخت را مشخص نمیکنند. بنابراین اندازه بازار را نمیتوان بدون تعریف فعالیت، سازوکار کارمزد و دریافتکنندگان پرداخت، پایه درآمد قابل خدمترسانی دانست.
حقوق متصل به بازنمایی از برچسب دفتر ثبت مهمتر است. سرمایهگذار باید بداند دارنده چه مطالبهای دارد، چه کسی تعهد پایه را اداره میکند و در اختلاف بر سر پرداخت یا انتقال چه فرایندی اجرا میشود. اینها پرسشهایی برای اسناد ابزارند. اعلامیه بازار، قابلیت اجرای حقوقی، حفاظت نگهداری یا شرایط بازخرید همه داراییهای داخل مجموع را اثبات نمیکند.
این پیشبینی بیشتر بهعنوان سناریویی برای تفکیک مفید است. پذیرش میتواند در بعضی ابزارها گسترش یابد و در بقیه محدود بماند؛ هزینه توزیع و نیاز به مجوز نیز میتواند متفاوت باشد. مدل پژوهشی این فرضها را آشکار میکند، نه اینکه یک نرخ رشد را به همه توکنهای مرتبط با دسته اعمال کند. اعلامیه چنین تقسیمی از ارزش آینده ارائه نمیدهد.
استدلال سرمایهگذاری قویتر میتواند تعریف بازتولیدپذیر بازار را با شواهد انتشار مکرر، تسویه واقعی و کارمزد خالص قابل انتساب همراه کند. آنگاه افزایش بازنمایی دارایی از افزایش مشارکت اقتصادی جدا میشود. چشمانداز نقلشده دلیلی برای بررسی این تفاوت است، نه مدرکی که تأمینکننده یا توکنی مشخص ارزش بازار پیشبینیشده را به دست خواهد آورد.